阿里傾向紐交所IPO 承銷商傭金可達4億美元

阿里巴巴日前宣布將赴美上市。據知情人士透露，阿里巴巴目前傾向于紐交所上市，并可能尋求從此次IPO募得250億美元，成為史上規模最大的上市交易。與此同時，負責承銷的幾家華爾街銀行將準備分享史上最大的一筆傭金之一。阿里巴巴有望為上市支付4億美元傭金，甚至更多。

　　英國《金融時報》引述知情人士透露，阿里巴巴募集的資金幾乎肯定會比Facebook上市募集的資金高。2012年，Facebook以161億美元創下了美國歷史上最大規模的科技公司上市交易。如果阿里巴巴的IPO能募得200億美元，傭金總額將達到4億美元。牽頭交易的幾家銀行將大致均分大部分傭金。消息人士表示，負責此次承銷的銀行分別是瑞士信貸、摩根士丹利、高盛、摩根大通和德意志銀行。
　　Dealogic數據顯示，4億美元的酬勞將列入IPO承銷銀行傭金排名的第四位。2008年，Visa發行股票時募得196.5億美元，承銷銀行獲得2.8%的傭金，到手5.337億美元，創下了新股上市的最高傭金紀錄。
　　一位知情人士透露，此次交易的牽頭銀行準備與阿里巴巴在下周會面，預計將厘清各銀行的職責和傭金。此次上市預計在今年夏天進行。盡管阿里巴巴尚未選定交易所，但據知情人士表示，目前阿里巴巴傾向于紐交所。
　　阿里巴巴的合伙人制度由于有違香港“同股同權”的原則，公司最終選擇棄港赴美尋求上市。去年10月，阿里巴巴表示，紐交所和納斯達克均表示接受其合伙人制度。
　　美國允許雙重股權制度，在擁有同樣數量股份的情況下，這個制度允許某些股東手中的票比其他股東的更有份量。彭博社的評論文章稱，這個制度尤其受科技公司青睞，包括谷歌、LinkedIn、Groupon和Facebook等公司都實行雙重或多重股權制度。
　　實行雙重股權制度的公司高管認為，這個制度注重公司長遠的表現，而非短期的收益?？萍脊驹谏鲜谐跗谕ǔＰ枰@樣一個保護網，尤其是在科技理念變成實際收益之前。然而，對許多公司來說，不平等的投票權意味著，一些決策錯誤的股東或許可以逃脫責任?？v觀世界主要證券交易所，只有香港和新加坡不接受雙重股權制度。
　　新華社引述金融專家和投資銀行家溫天納稱，“美國市場的最大吸引力在于對控制權的保證，允許雙重股權制度，支持馬云及其管理層占據主導地位。像納斯達克還具備長期成熟穩定的科技型投資者?！钡珳靥旒{同時表示，美國市場監管較香港更為嚴格，同時美國集體訴訟文化悠久，如果選擇美國上市，阿里巴巴的一些財務問題及信息披露等日后也都面臨風險。更為重要的是，雖然美國允許雙重股權制度，但阿里巴巴的“合伙人制度”在美國同樣沒有先例。溫天納稱，二者并不完全相同，雙方需要一定時間協商，協商的結果也存在變數。
　　《華爾街日報》分析稱，雙重股權結構可以讓一家公司的內部人士在公司上市之后也能維持對公司的控制權。而阿里巴巴的合伙人制度對股東來說好于雙重股權結構的公司。這是因為在上市之初，雙重股權結構公司的內部人士可以完全掌控整個董事會，而不留給公眾股東任何實質權限。
　　馬云在發給員工的一份內部郵件中寫道，阿里巴巴自2010年開始已在試運行合伙人制度，每一年選拔新合伙人加入。他們必須具備“在阿里巴巴工作5年以上，具備優秀的領導能力，高度認同公司文化，并且對公司發展有積極性貢獻，愿意為公司文化和使命傳承竭盡全力”。經過3年試驗，阿里巴巴目前擁有28名合伙人。
　　公開資料顯示，包括馬云在內的“合伙人”目前僅持有約10%的股份，美國雅虎、日本軟銀則擁有約24%和36%的股份。業內分析人士表示，在這樣的股權結構下，馬云等人設計出“合伙人制度”是為維系其對公司的控制權。這個制度允許包括馬云在內的合伙人上市后提名半數以上的董事。
　　據路透社報道，阿里巴巴執行副董事長蔡崇信表示，阿里巴巴不會為了在香港證交所上市而調整其合伙人制度。他此前也發表公開信稱，公司從未考慮采用雙重股權結構方案?！鞍⒗锇桶秃匣锶酥贫冉⒌牟皇且粋€利益集團，更不是為了更好控制這家公司的權力機構?！瘪R云在內部郵件里說。